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外資零售商頻賣身 互聯網巨頭的算盤

“家樂福不僅是法國的，更是中國的。”2013年1月，唐嘉年在接任家樂福中國區總裁后，首次同中國媒體見面時曾這樣說到。6年后，家樂福中國賣身蘇寧，而唐嘉年也確定將離開家樂福。

近日，蘇寧易購對外發布公告稱，全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。這意味著，在兜兜轉轉幾年后，家樂福中國終于找到接盤者。

過去幾年，圍繞在外資零售商尤其是大賣場經營者周邊的一個關鍵詞即是“出售”。2013年10月，英國最大零售企業Tesco宣布與中國華潤創業有限公司整合;2017年11月，阿里巴巴宣布收購高鑫零售約36%股權，后者擁有來自法國的歐尚和中國臺灣的大潤發;眼下，來自德國的麥德龍也在尋找買家。

商業的江湖風起云涌，未來中國的零售領域，還有外資大賣場的陣地嗎?頻頻收購下，互聯網巨頭又是在布什么局?

家樂福牽手蘇寧

“都說這次家樂福是低價賤賣給蘇寧了，但這何嘗不是一次雙贏的‘聯姻’。”在零售行業摸爬滾打了十余年的江浩(化名)這樣告訴《國際金融報》記者。他在大型外資零售企業工作過，也曾加入本土公司，當看到蘇寧和家樂福宣布股權合作一事時，他說“此前就大概猜到了”。

家樂福退出中國的傳言由來已久。

最近的一次大概要追溯到去年8月份，當時有消息稱，家樂福將徹底退出中國市場。此后，家樂福中國迅速做出澄清，表示并沒有退出中國，家樂福各門店均正常運行，網傳消息是去年1月23日發布公告，家樂福和騰訊永輝簽署潛在投資協議公告的再次炒作。

2018年1月23日是一個值得家樂福銘記的日子。彼時，家樂福方面宣布，騰訊與永輝將對家樂福中國進行潛在投資，目前已與雙方簽署了投資意向書。上述三方將在供應鏈整合、科技應用和業務賦能等方面進一步展開合作。在公告中，家樂福強調，此次投資完成后，家樂福仍將是家樂福中國的最大股東。

此后，關于騰訊欲聯合永輝收購家樂福中國的討論持續不斷。2018年5月份，家樂福中國和騰訊合作的首家智慧門店Le Marche正式開業。在開業儀式上，談及騰訊投資家樂福中國區業務后雙方的合作，家樂福中國區CEO唐嘉年曾向媒體表示，今后雙方會有七大業務板塊的合作，但其中并未涉及股權。

不過，家樂福最終沒能和騰訊、永輝真正“牽手”。永輝超市對此表達得很含蓄：自籌劃本次對外投資事項以來，公司與合作伙伴積極和交易對方就相關事項進行了談判。根據目前市場環境，綜合考慮各方面相關因素，為維護上市公司及全體股東利益，公司決定終止本次對外投資的談判。

“事實上，在與騰訊合作前，家樂福的潛在合作對象是阿里巴巴，當時雙方有進行過談判，但顯然沒能達成協議。”江浩指出。在他看來，錯過最舍得花錢的阿里巴巴后，現在家樂福能夠找到的最好的交易對手就是蘇寧了。

在“賣身”蘇寧前，家樂福中國一直沒有閑著。除了簽約永輝和騰訊，今年4月，其還與國美正式達成戰略合作伙伴關系，后者進駐家樂福遍布全國各地的200余家線下門店，推出“店中店”。此后，家樂福又將海外購業務全面入駐京東。這些舉動被外界解讀為家樂福想獲得一個更好的售價。

“和騰訊合作推出新零售門店是為了有更好的賣相，與國美合作，則是為了最后再跟蘇寧抬價。”對此，聯商高級顧問團成員王國平向《國際金融報》記者表達了類似的觀點。

根據家樂福中國方面向《國際金融報》記者所述，未來，在家樂福中國監事會的7個席位中，其將占有2個。此外，相應的交易尚需通過中國相關部門的經營者集中反壟斷審查，有望在2019年底生效。

隨著家樂福中國“委身”蘇寧，其和國美的合作會否生變也成為市場關注焦點。王國平指出，目前家樂福和國美的合作或還沒完全展開。“有入駐的，合約一到期，就可以解除了”。

外資零售商頻賣身

家樂福中國為什么要“賣身”?

江浩告訴記者，家樂福曾在全球市場經歷持續調整布局，力爭從邊緣市場撤出是一大策略。2006年至2015年，家樂福曾先后退出了韓國、俄羅斯、日本等多個國家及地區的市場。在中國，家樂福的經營情況并不好，但龐大的零售盤子又讓其難以割舍這一市場，出售部分股權成為較為適中的一個選擇。

據披露，截至2018年底，家樂福中國的資產總額為115.42億元，2017年底則為126.25億元。家樂福中國2018年營收也出現下滑，為299.58億元，2017年這一項的數額為324.47億元。更為重要的是，家樂福正處于連續虧損狀態，2017年和2018年，其歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-10.99億元和-5.78億元。

早在1995年，家樂福就已經正式進入中國大陸市場，稱得上是最早一批在中國大陸開展業務的外資零售企業。彼時，國家提出將發展連鎖經營作為方向性的流通體制改革，中國的連鎖業態由此進入高速成長期。顯然，搶占了好時機的家樂福沒能持續走下去。

“從外部環境來看，家樂福沒有及時下沉。家樂福一直在一二線市場博弈，錯過了下線城市紅利。從內部環境看，當年零供關系惡化，市場直指家樂福，其管理層開始進行調控。此后，家樂福被動開啟改革序幕，也就是市場熱議的‘集權制’。但家樂福當時并不具備集權的能力，導致整個體系進入內部博弈，不斷支離破碎。”王國平告訴記者，家樂福后期也沒能出現可以力挽狂瀾的強硬派改革人物，就慢慢沒落了。

江浩說，外資大賣場的轉折點早就出現了。“隨著互聯網技術的廣泛應用，商業領域的新業態、新模式發展迅速，包括家樂福在內，很多國際零售巨頭都在中國市場遭遇了巨大挑戰，壓力之下，他們不得不從財務角度考慮，出售股權或門店等資產既可以止損又可以回籠資金獲利。”

外資零售商中，沃爾瑪選擇出售的資產不太一樣。和家樂福相比，其早早就在電商領域進行了布局。2016年6月，沃爾瑪和京東宣布達成一系列深度戰略合作，在這場有點“跨界”意味的合作上，京東獲得了沃爾瑪旗下1號商城主要資產，沃爾瑪則獲得了京東新發行的1.45億股A類普通股。

多名業內人士向《國際金融報》記者指出，目前來看，麥德龍或將成為下一個出售中國業務的外資大賣場。今年3月份，有消息稱，麥德龍已經在通過招標的形式，出售公司的在華業務。彼時，市場還傳言蘇寧集團、阿里巴巴、永輝等國內零售巨頭企業，都對這筆交易有興趣。不過，永輝超市聲明稱，公司與麥德龍中國有過初步溝通，但未就收售事宜進行實質性的商業洽談，也沒有形成任何一致性意見和任何文件。

“大賣場已經被市場打成‘流量’，本身很難具備盈利價值了。”在談到為何外資大賣場會頻頻出售時，王國平這樣表示。他說，這幾年一二線城市的零售“博弈”很激烈，市場基本進入飽和期，而三四線城市基本被本土零售企業占據，主戰場在一二線城市的外資大賣場的日子著實不好過。

不過，王國平也指出，有人出就會有人進，不同企業看到的機會點不一樣。“外資賣場的避風港只有快速下沉，或者進入金融領域獲取高利潤進行對沖。他們應該放權門店，以外資的戰斗力攻擊下線城市對手并不難，卜蜂蓮花、沃爾瑪都已經開始走下沉渠道路線了。”

互聯網巨頭的算盤

《國際金融報》記者注意到，在外資大賣場頻頻“賣身”的背后，互聯網巨頭們的身影不斷出現。接手這些資產的互聯網企業到底在打什么算盤?

在此次宣布收購家樂福中國后，蘇寧表示，家樂福集團是全球領先的零售集團，目前在國內開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市，同時擁有約3000萬會員。蘇寧完成收購后，將實現在大快消類目的跨越式發展。

網經社電子商務研究中心主任曹磊認為，蘇寧“大手筆”收購主要看中了以下六點：家樂福在華的完善的銷售網絡體系、良好的口碑與知名度、數千萬級的會員用戶和海量散客、較強的供應鏈能力，豐富的線下運營經驗、完備的快消品供應鏈體系。

2016年10月份的阿里云棲大會上，馬云第一次提出了“新零售”概念。在推動金融支付、金融消費的同時，新零售離不開實體場景，而這正是互聯網巨頭們所缺乏的。

互聯網分析師丁道師此前告訴《國際金融報》記者，家樂福有幾百家門店，蘇寧做智慧零售，需要線上線下進行一體化的協作，有了這么多門店以后，就可以把它的整個戰略進行一個落地和推進。

“隨著消費需求的持續增長、消費結構的加快升級，中國經濟正步入消費主導的新發展階段。消費者的要求不僅僅是‘低價’、‘便捷’，還呈現出需求個性化、場景多元化、價值參與化的趨勢。與此同時，線上流量紅利已見底，線下商機凸顯，互聯網巨頭是中國新零售的發起者和倡導者，紛紛開始布局線下零售，以搶灘未來零售風口。”在接受《國際金融報》記者采訪時，灼識咨詢執行董事王文華如是指出。

在王文華看來，線下門店是與消費者建立起有效聯系的重要途徑，線下門店可以集中托運、產品配送、顧客自提，解決最后一公里的難題。在線下門店中可以優先展示電商平臺的自由商品，這種門店的存在會產生暈輪效應，大大提高了互聯網公司的存在感，最終帶來更多流量。

王文華指出，一方面，互聯網企業可以打通線下門店與線上會員體系，實現線下及時配送，用大數據輔助商品陳設，為傳統的線下門店帶去大量客流;另一方面，線下實體零售實現數字化轉型，可以助力銷售業績和利潤的增長。“互聯網企業布局線下零售，打通線上線下融合發展是一種趨勢，類似的并購合作仍會繼續”。

【記者觀察】

本土零售商崛起

機遇和挑戰并存

和Tesco、家樂福等外資零售企業相繼“賣身”相比，不少本土零售企業的日子還算得上好過。

曾欲參與家樂福中國并購的永輝超市便是一個例子。永輝超市2018年財報顯示，去年，永輝超市實現營業總收入705億元，同比增長20.35%。此外，盡管受員工股權激勵費用及新零售業務云創板塊虧損影響，永輝超市歸屬于上市公司股東的合并凈利潤還是達到了14.8億元。

當前，永輝超市的市值已經逼近1000億元。在自身擴張的同時，其還在尋求外部并購。近期，永輝超市擬通過要約收購的方式將其直接和間接合計持有的中百集團的股份比例從目前的29.86%提高至最多不超過40%。

一名零售行業咨詢人士告訴《國際金融報》記者，永輝超市當前較為優秀的經營狀況與早前貝恩建議其在資本市場多囤錢有關。“最后證明，貝恩眼光是正確的。在行業寒冬里，永輝活得很好”。

江浩表示，中國本土零售企業仍舊偏區域性且多在三四線市場發展，類似永輝超市這樣在全國已經逐步鋪開的企業并不多，但不少區域型零售商也發展得不錯。

“這幾年沖得最快的有主要以縣城為主的冠超市、扎根西南的貴州合力以及在粵西沒有對手的廣東昌大昌等。”王國平指出，不過，當前大賣場的外部環境還難言樂觀，很多區域零售商都拉長了賬期，以應對資金不足的問題。

與此同時，在新零售轉型上，和外資相比，本土零售企業無疑也是領先的。

王文華指出，外資零售商剛進入中國的十年中，本土零售商在與外資的競爭中快速崛起，并基于對消費者購買行為和習慣相對了解的優勢，加速了區域性或全國性的擴張。盡管在移動電商布局零售業務之際，本土零售商們拓展自有電商平臺并不成功，但此后它們紛紛選擇擁抱互聯網持續轉型。“在這方面，本土零售商領先于外資零售商的腳步，目前正處于數字化零售的轉型發展階段”。

不過，前述分析人士表示，在目前的大環境下，本土零售企業的“戰線”不能拉得太長，這其中包括大規模異地擴張等，否則未來或也會面臨資金吃緊，最后“崩盤”的風險。