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兩年虧逾40%！“解鎖”不“解套”這類產(chǎn)品不靈了？-天天微動態(tài)

來源：中證報　2023-05-31 09:38:35

2020年以來，持有期基金成為基金公司和銷售渠道布局的重點產(chǎn)品，上千只持有期產(chǎn)品應(yīng)運而生。

然而，不少基民發(fā)現(xiàn)，兩三年過去了，基金產(chǎn)品雖然“解鎖”了，但自己的賬戶仍未“解套”。持有期基金不靈了嗎？

持有期基金業(yè)績遭遇考驗

(資料圖片)

過去幾年，持有期基金成為基金發(fā)行市場的一大亮點，不少渠道和基金公司都將此作為布局的重點，有私募基金甚至推出過15年持有期的基金產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以前全市場持有期基金產(chǎn)品不足90只，至今全市場已有超千只持有期產(chǎn)品。

隨著此前不少持有期基金陸續(xù)到期，一些基民發(fā)現(xiàn)，過了兩年甚至三年之后基金仍然處于虧損狀態(tài)，有的虧損幅度甚至超過非持有期基金。例如，2020年年末成立的一只2年持有期混合基金，持有期內(nèi)虧損超過40%，引發(fā)了市場對此類基金的爭論。

從與非持有期基金的對比來看，持有期基金的業(yè)績未表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。

天相投顧基金評價中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年、截至2023年4月30日滿兩年的股混基金和FOF中，持有期基金和非持有期基金的近兩年平均收益分別為-19.27%和-14.85%；成立于2020年、截至2023年4月30日滿三年的基金中，持有期基金和非持有期基金的近三年平均收益分別為17.59%和22.47%。

圖片來源：天相投顧基金評價中心

“長期持有”是否失效

近幾年來，“長期持有”成為基金公司和銷售渠道一致的銷售導(dǎo)向，但持有期基金的業(yè)績不盡如人意，是“持有期”失效了嗎？

盈米基金啟明研究員馮梓軒表示，持有期產(chǎn)品本身并不是絕對收益策略，它們在封閉期間的表現(xiàn)受宏觀經(jīng)濟運行、企業(yè)盈利、市場交易行為以及投資經(jīng)理本身的投資能力與表現(xiàn)周期等因素的影響，所以這些產(chǎn)品在解鎖后不管是盈利還是虧損，都屬于正常的情況。

天相投顧基金評價中心認為，基金盈利表現(xiàn)并不完全取決于持有期，持有期只是基金的一個特點，基金經(jīng)理的投資策略、組合管理會對基金的表現(xiàn)產(chǎn)生更加直接的影響。當(dāng)基金經(jīng)理的投資策略或基金本身的風(fēng)格定位與市場環(huán)境不適配，持有期基金也會出現(xiàn)業(yè)績虧損。

在馮梓軒看來，持有期基金設(shè)定的初衷是為了提高投資的勝率。“從過去15年間市場運行數(shù)據(jù)回測的角度來看，國內(nèi)市場的權(quán)益型基金資產(chǎn)，持有5年獲得正年化收益的概率能達到90%左右，持有時間從1年到3年，也呈現(xiàn)出持有時間越長，虧損概率和幅度越低的分布特點。”他表示，從以往的經(jīng)驗上看，金融市場的總體效益是和經(jīng)濟增長成正相關(guān)的，長期來看，拉長投資周期，會有相對更優(yōu)的投資回報。

天相投顧基金評價中心對A股市場歷史上所有已完整經(jīng)歷過持有鎖定期的公募股混基金和FOF進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，兩年持有期的基金中，近半數(shù)基金在持有期內(nèi)獲得了正收益，整體平均收益為5.02%；三年持有期的基金中，51只中僅有3只基金出現(xiàn)虧損，整體平均收益為29.33%。雖然兩年持有期基金的收益率最高能達到90.44%，但是收益分化較為明顯，而三年持有期基金的收益表現(xiàn)整體更加穩(wěn)健。

“持有期基金規(guī)定在一定期限內(nèi)投資者不能進行贖回，確實可以避免投資者因為短期波動，在情緒的影響下非理性的買賣行為。基金經(jīng)理短期業(yè)績壓力降低，也方便更好地執(zhí)行自己的投資策略，挖掘具有長期投資價值的標(biāo)的。” 天相投顧基金評價中心表示。

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